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添加时间:一、提高全要素生产率是高质量发展与防控金融风险这两大主题的关键所在实现高质量发展的关键在于提高全要素生产率(TFP)。近年来,我国人口红利消耗殆尽,依靠基建和房地产拉动经济,投资回报率不断下降。据我们初步测算,2007-2015年,我国TFP从4.73持续下降到1.36,正是经济增速从高速转向中高速的内在动因。而当前金融风险的根源同样是全要素生产率和投资回报率的下降。2007-2015年,我国单位GDP需要的资本投入量从3.5上升到6.7,即以资本产出衡量的资产收益率8年下降近1倍,年均下降11.25%。据清华大学白重恩教授的测算,中国资本回报率从2004年的24.3%降低到2013年的14.7%,其间以年平均5.7%的速度下降。其直接后果是债务增长越来越快于经济增长,债务偿还越来越依赖借新还旧,进一步加剧资产泡沫,引发脱实向虚。从利率的角度也可以说明这一问题。降利率能否降杠杆,取决于资本回报率的动态变化,只有当降息同时伴随资本回报率的上升,且资本回报率上升速度大于名义债务扩张速度,降息才有利于降杠杆。从2009年到2016年,我国一般贷款加权平均利率由7.97%持续下降到5.44%,7年累计下降46.5%,年均降幅6.64%,但利率下行的同时杠杆却在上升,同期单位GDP需要的资本的投入量由3.5上升到6.7,关键还是在于资产回报率下降更快。
而这种策略尤其适合当下这个时间节点,适合基金定投这种理财方式。低位分批入场摊薄成本和风险,等到市场回暖迎接上涨春天。好了,今天的文章就到这里,不知道是否让焦虑的你吃了一颗定心丸?责任编辑:陶然P2P平台青蚨集团遭遇巨大资金亏空 负责人开视频会议安抚投资者
国盛证券近日指出,东旭光电违约一定程度折射出民企违约的共性特征,要警惕民企激进扩张和“存贷双高”风险。第一,激进扩张的民企,在融资收紧阶段面临资金链断裂风险。需警惕只在2015-2016年发债或2015-2016年发债偏多的民企面临的回售及到期压力。
但是,不可否认的是,外资机构大步进入国内市场,国内金融机构也将因此面临着更大的挑战。对于国内金融机构来说,目前存在的同质化竞争严重、盈利能力不足等问题都亟待解决,因此必须要大力发展差异化、多元化、国际化,通过整合优质资源发挥本土优势,形成业务核心增长点,这样才能在即将到来的激烈竞争中脱颖而出。
同时,中国市场开放时,我们必须要有“弹性”,以适应国内市场快速的变化,并为此做好准备,这样,当机会来临,我们可以马上抓住。尽管我们是合资公司,但同时也具备本土视角,在这方面我们将更加努力。《21世纪》:上投摩根基金是一家合资公司,你作为管理者,如何看待外资控股公司的发展前景,外资控股有什么优势,又会面临哪些挑战?当上投摩根跟其他基金公司同台PK时,你认为结果会怎样?
苹果期货的本轮上涨从今年2月开始。2月14日,苹果期货跌到上市以来的最低点5841元/吨,随后就开始一路上涨,在短短3个月时间里,最高上涨幅度已经达到58%。由于苹果期货还拥有较高杠杆,如果算上杠杆率,最高收益率将相当惊人。郑商所今天连续出招